2016年帶鋼市場回顧及2017年展望
概述：2016年帶鋼市場演繹了讓從業(yè)者為之瘋狂的走勢。暴漲后暴跌、震蕩后飆升創(chuàng)新高到弱勢回調(diào)整理，每一次變動(dòng)都極大的刺痛著市場的“心”?；剡^頭來帶鋼市場走出了年度大漲行情還是令人興奮，賺錢效應(yīng)明顯增強(qiáng)?；剡^頭來看，去年春節(jié)以后，鋼廠停產(chǎn)明顯，市場受前期悲觀情緒影響普遍庫存較低，而隨著現(xiàn)貨需求旺季的來臨，供需關(guān)系短期錯(cuò)配，期現(xiàn)貨價(jià)格暴漲，并在4月下旬達(dá)到階段性高點(diǎn)，帶鋼品種漲幅超過62%。在鋼廠逐漸復(fù)產(chǎn)、供求關(guān)系逆轉(zhuǎn)的背景下，帶鋼價(jià)格出現(xiàn)大幅下挫，月跌幅近千元。5月下旬后，多空雙方陷入膠著狀態(tài)，鋼價(jià)呈現(xiàn)出區(qū)間震蕩的態(tài)勢，到6月底鋼價(jià)開始連續(xù)反彈，傳統(tǒng)淡季需求表現(xiàn)不俗，同時(shí)供給端在全國范圍內(nèi)環(huán)保督查、G20峰會(huì)、唐山限產(chǎn)等因素影響下出現(xiàn)下降，推動(dòng)鋼價(jià)連續(xù)上揚(yáng)。9月份由于需求未如期爆發(fā)，帶動(dòng)帶鋼小幅走弱。10月份在需求好轉(zhuǎn)以及雙焦暴漲等因素影響下，鋼價(jià)快速上漲，11月以來，帶鋼價(jià)在小幅回調(diào)后再次上行，不斷創(chuàng)出年內(nèi)新高，人們的心態(tài)逐漸膨脹。12月份在需求轉(zhuǎn)弱的大背景下，全國帶鋼市場均走出了震蕩下行之勢，不過年度同比漲幅還是達(dá)到了70%以上。那么未來的2017年，市場會(huì)如何走向？還會(huì)讓我們興奮和揪心嗎？
一、帶鋼資源供應(yīng)分析
1、熱軋帶鋼資源供應(yīng)明顯增加
2016年1-10月份，熱軋窄帶鋼累計(jì)產(chǎn)量5638.51萬噸，較去年同期增加了387.73萬噸，同比上升7.38%，按此推算全年熱軋窄帶鋼產(chǎn)量將達(dá)到6760萬噸左右，全年同比增幅在460萬噸以上。產(chǎn)量再攀新高，而今年京津冀主產(chǎn)區(qū)，面臨著環(huán)保限產(chǎn)頻發(fā)的背景，但產(chǎn)量依然創(chuàng)出新高，這與幾年的盈利環(huán)境較好不無關(guān)系。但同時(shí)也是對未來市場供給方面的一種壓力。
圖1、2004-2016.1-10月份全國熱軋帶鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
2、冷軋帶鋼資源供給繼續(xù)上升增速收窄
今年1-10月份，冷軋窄帶鋼累計(jì)產(chǎn)量1126.37萬噸，較去年同期增加23.16萬噸，同比增加2.1%。按此推算，全年冷軋窄帶鋼產(chǎn)量在1370萬左右，增長29萬噸。從產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，冷軋窄帶鋼同樣創(chuàng)造出了歷史新高水平，不過增速有所放緩。高產(chǎn)量的背景下，明年市場也同樣面臨著來自供給方的壓力。
圖2、2009-2016.1-10冷軋帶鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
二、進(jìn)出口情況分析
1、熱帶帶鋼資源出口情況
2016年1-11月份熱軋窄鋼帶累計(jì)出口21.46萬噸，同比小幅下跌了4.2%%，按此推算全年出口總量在24萬噸。按次數(shù)據(jù)看，熱軋窄帶出口是同比在下降，這與今年國內(nèi)市場價(jià)格高企有著密切的關(guān)系。另外今年各國對中國鋼鐵的反傾銷加劇，明年的出口形勢將更加不樂觀。
圖3、2009-2016.11月熱軋窄帶鋼各月出口量數(shù)據(jù)來源：云終端
2、冷軋帶鋼出口情況
從出口情況來看，今年1-11月份，全國冷軋窄帶鋼出口21.74萬噸，同比增長9.8%，按此推算，全年冷軋窄帶出口量也將突破24萬噸，冷軋帶鋼出口轉(zhuǎn)好顯示出了國外市場對于相對高端產(chǎn)品的需求是上升的。這也為國內(nèi)鋼鐵企業(yè)產(chǎn)品升級指明了方向。
圖4、2011-2016.11冷軋窄帶鋼各月出口量數(shù)據(jù)來源：云終端
三、2016年帶鋼市場價(jià)格變化情況
1、京津冀主產(chǎn)區(qū)帶鋼市場震蕩上行
圖5、2015-2016年冷熱軋帶鋼價(jià)格走勢圖數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
由圖5來看，自2015年末帶鋼價(jià)格跌至最低點(diǎn)后，今年表現(xiàn)出了“意外”的強(qiáng)勢，冷熱軋帶鋼走勢保持同步，在上漲的途中，雖然4月份出現(xiàn)了一波暴力漲跌，振幅近千元，跌去對當(dāng)時(shí)的市場心態(tài)產(chǎn)生了很大的沖擊，但從全年的走勢來看，仍然是上漲途中的一起強(qiáng)力洗盤而已。而這波“洗盤”用了半年的恢復(fù)期，時(shí)間雖然不短，但是無礙價(jià)格整體水平的抬高。截止2016年末，熱軋窄帶價(jià)格從去年的“1”字頭，頑強(qiáng)的上漲為“3”字頭。年度漲幅搞到96.8%，這種上漲是的市場各環(huán)節(jié)盈利能力都有了顯著的提高，部分鋼廠短時(shí)噸鋼盈利達(dá)到了700-800元/噸，相對于連年的虧損現(xiàn)狀，這可謂是罕見的暴利。
2、國內(nèi)各區(qū)域間的價(jià)格運(yùn)行趨勢大體相同
圖6：2009-2016年國內(nèi)熱軋窄帶鋼價(jià)格走勢數(shù)據(jù)來源：云終端
從國內(nèi)幾個(gè)主要帶鋼區(qū)域來看，2016年的走勢基本上沒有“意外”，震蕩持續(xù)走高成為了全年的主基調(diào)。而今年可惜的是南北價(jià)差絕大多數(shù)時(shí)間保持在相對合理的范圍之內(nèi)，個(gè)別時(shí)間段間南北價(jià)差甚至接近300元/噸，這與于2015年長期的倒掛狀態(tài)形成了鮮明對比。這說明了國內(nèi)帶鋼整體行業(yè)都處于了復(fù)蘇階段，盈利狀態(tài)的持續(xù)，使得各環(huán)節(jié)“日子”都比較好過。這也保證了帶鋼市場的在調(diào)整中的良性發(fā)展。
每月25號(hào)左右的華北帶鋼會(huì)議，可以說是整個(gè)帶鋼行業(yè)最受關(guān)注的會(huì)議，其結(jié)果將直接影響國內(nèi)大多數(shù)區(qū)域的商家的盈利水平。以唐山窄帶價(jià)格為例，我的鋼鐵網(wǎng)一直跟蹤每月的市場均價(jià)與結(jié)算價(jià)格的相關(guān)性變化。
圖7、2016年各月份窄帶均價(jià)與結(jié)算價(jià)格走勢圖數(shù)據(jù)來源：云終端
從圖7來看，2016年各月份的結(jié)算價(jià)格多數(shù)情況下低于月均價(jià)，部分月份價(jià)差比慣例偏大，也預(yù)示著這些月份盈利的空間較大，如4月和11月份。不過也出現(xiàn)了個(gè)別月份結(jié)算價(jià)格高于月均價(jià)的情況，如5月份，因?yàn)楫?dāng)時(shí)價(jià)格出現(xiàn)大幅加速回落，這種規(guī)律暫時(shí)失真，但是也說明了在暴跌的過程中，貿(mào)易商“賠錢”的規(guī)律。
五、2015年調(diào)坯軋材企業(yè)的盈利空間情況
此次筆者所要給大家呈現(xiàn)的是調(diào)坯軋材企業(yè)的盈利狀況（全流程企業(yè)不做分析），簡單的從鋼坯與帶鋼之間的價(jià)差關(guān)系，來粗略的看一下生產(chǎn)企業(yè)在過去一年中的生存狀況。見下圖。
圖8、帶鋼（唐山窄帶）與150方坯價(jià)格走勢及價(jià)差示意圖
據(jù)了解，簡單的軋制成本來看，從鋼坯到帶鋼成本大概在150元/噸左右，加上采購鋼坯的運(yùn)費(fèi)及其他損耗，出廠成本可能要到180-200元/噸。而從圖8來看，2016年大多數(shù)時(shí)間價(jià)都在200元/噸以上，而其中大部分時(shí)間達(dá)到了300-400元/噸，這種情況在去年都是不可想象的事情，今年成為了常態(tài)，這也充分體現(xiàn)出了帶鋼生產(chǎn)企業(yè)的盈利能力。這還只是調(diào)坯企業(yè)的利潤空間，如果是長流程企業(yè)，成本進(jìn)一步降低，利潤空間更加的客觀。這種利潤空間的狀態(tài)下，生產(chǎn)積極性想都不用想，肯定會(huì)非常高。如果明年需求無法繼續(xù)釋放，生產(chǎn)端帶來的供給壓力矛盾將會(huì)凸現(xiàn)出來。
六、京津冀帶鋼產(chǎn)線停多增少
根據(jù)Mysteel跟蹤情況看，國內(nèi)141條熱軋帶鋼產(chǎn)線產(chǎn)能超過一億噸，不過近幾年，隨著鋼價(jià)的持續(xù)走低，不少鋼廠的產(chǎn)線都處于了停產(chǎn)狀態(tài)，且一直未能夠復(fù)產(chǎn)，哪怕是今年如此好的光景，依然沒能夠死灰復(fù)燃。據(jù)了解，今年有40條帶鋼產(chǎn)線處于長期的停產(chǎn)狀態(tài)，占比28.36%。剩下的72%的產(chǎn)線中，由于國家去產(chǎn)能及環(huán)保預(yù)警停限產(chǎn)，也都達(dá)不到滿負(fù)荷生產(chǎn)，尤其是今年勝芳地區(qū)，當(dāng)?shù)厮袖搹S最長一次停產(chǎn)就達(dá)到1個(gè)月之久，導(dǎo)致了實(shí)際國內(nèi)帶鋼產(chǎn)量也就在總產(chǎn)能的60%左右。而今年在統(tǒng)的鋼廠中，并沒有新增產(chǎn)線，不過2017年個(gè)別鋼廠有產(chǎn)線新增的計(jì)劃，供給量或有小幅增長。
綜合來看，2016年出口量依然保持增長態(tài)勢，2017年在反傾銷施壓的大環(huán)境下，繼續(xù)保持高增長難度加大。而國內(nèi)供給由于整體價(jià)格水平的提高，盈利能力的持續(xù)，生產(chǎn)企業(yè)積極性會(huì)保持比較高漲，另外在盈利水平較高的背景下，明年鋼鐵去產(chǎn)能的最終落實(shí)是不是會(huì)想今年這樣順利也是未知數(shù)，因此，來自供給端的壓力會(huì)比去年增大。需求端還存在很大的不確定性，明年經(jīng)濟(jì)增長任務(wù)的完成情況將會(huì)左去右真實(shí)的需求。所以，估計(jì)春節(jié)過后市場先揚(yáng)后抑的走勢可能性較大。
